股权制衡下合谋、激励与高管薪酬问题研究

　　1 导论
　　1.1 高管激励问题是现代公司治理永恒话题
　　1.1.1 高管激励失衡已是世界性普遍现象
　　1.1.2 研究高管激励问题的现实意义
　　1.2 概念界定
　　1.2.1 合谋的概念界定
　　1.2.2 大股东的概念界定
　　1.2.3 高管
　　1.2.4 高管激励、高管薪酬与高管收益
　　1.3 研究的内容、方法和可能创新之处
　　1.3.1 研究的内容
　　1.3.2 研究方法与数据来源
　　1.3.3 可能的创新之处
　　2 相关文献回顾
　　2.1 关于高管薪酬研究的文献回顾
　　2.1.1 高管薪酬研究总体状况研究
　　2.1.2 基于最优契约法研究高管薪酬
　　2.1.3 基于管理者权力法研究高管激励
　　2.1.4 高管隐性收益的研究
　　2.2 关于大股东与高管合谋研究的文献回顾
　　2.2.1 国外组织合谋研究状况
　　2.2.2 我国学者对公司治理中合谋行为研究状况
　　2.3 若干评论
　　3 大股东与高管合谋行为分析：基于中国的制度背景
　　3.1 中国上市公司治理基本特征
　　3.1.1 公司治理本质
　　3.1.2 中国上市公司治理基本特征
　　3.2 大股东与高管合谋成因分析
　　3.2.1 合谋动机--自利与机会主义
　　3.2.2 合谋机会--中国上市公司治理的缺陷
　　3.3 大股东与高管合谋收益
　　3.3.1 大股东合谋收益体现
　　3.3.2 高管合谋收益
　　4 股权制衡、合谋与高管薪酬关系：理论分析
　　4.1 代理问题的存在根源在于控制权私人收益的存在
　　4.2 模型
　　4.2.1 博弈时序刻划
　　4.2.2 博弈中的局中人及其得益
　　4.3 模型分析：无合谋情况下的博弈分析
　　4“模型分析：存在合谋情况下的博弈分析
　　4.5 基本结论
　　附录
　　5 股权制衡与高管薪酬关系的实证研究
　　5.1 研究假设
　　5.1.1 股权制衡度与高管薪酬
　　5.1.2 企业业绩与高管薪酬
　　5.1.3 企业性质与高管薪酬
　　5.1.4 董事会特征与高管薪酬
　　5.2 研究样本选择
　　5.2.1 样本选择原则
　　5.2.2 样本选择过程与结果
　　5.3 变量的选择与释义
　　5.4 样本数据的初步分析与均值检验
　　5.4.1 样本关键指标的描述性统计
　　5.4.2 样本关键指标的均值比较与检验
　　5.5 股权制衡与高管薪酬的实证研究
　　5.5.1 模型设计
　　5.5.2 高管货币薪酬与股权制衡度实证研究结果与分析
　　5.5.3 高管持股与股权制衡度关系研究结果与分析
　　5.5.4 高管在职消费与股权制衡度关系研究结果与分析
　　……
　　6 合谋与高管薪酬关系的实证研究
　　7 对策与展望
　　主要参考文献
　　后记

　　    《现代经济学与管理学文库·学术书系：股权制衡下合谋、激励与高管薪酬问题研究》共分七个部分论证以上内容。其章节安排如下：
　　    第1章是导论。本部分主要阐述本研究问题的提出背景与研究意义，其次在有关重要概念界定的基础上，介绍了本书的逻辑起点、研究内容与框架，然后简单介绍本书研究的方法与数据来源，最后指出了本书的主要创新。
　　    第2章主要从两个层面进行文献的梳理与评述。文章首先从四个角度对高管薪酬研究状况进行了回顾，并指出由于各个学者对有关概念的不统一，使高管薪酬的结论并不可比，高管薪酬之谜的解释并没有一个令人信服的结论，缺乏从合谋视角讨论高管薪酬问题。其次，文章从两个角度讨论了组织合谋的研究状况和国内学者对合谋的研究现状。作者注意到合谋理论已经在公司治理模式、独立董事机制设计、大股东与高管合谋的研究中运用。但主要从大股东角度进行，并没有从高管得益角度以及大股东与高管得益的关联角度进行研究，而这正是本文研究的切入点。
　　    第3章结合中国现实环境，分析了我国上市公司中大股东与高管合谋行为发生的动机、机会的制度背景，指出正是由于上市公司治理机制的缺陷为合谋提供。
　　    第4章着重以博弈论为分析工具，从理论上分析了合谋产生的治理环境--股权制衡和合谋下高管薪酬的结构。研究发现，在合谋环境下，高管薪酬结构中包含了因参与合谋而得到的合谋收益，它与大股东的合谋收益相关联，为后文的实证研究奠定了基础。
　　    第5章实证研究了不考虑合谋情境下股权制衡等因素对高管薪酬的影响。研究发现，股权制衡度与高管货币薪酬具有显著的正效应，制衡度越高，高管货币薪酬、在职消费越高，而持股水平影响不显著。另外，我们还发现公司规模显著影响高管薪酬，而企业业绩对高管薪酬影响并不显著。因此，薪酬的激励效果何在仍成为待解之谜。
　　    第6章是在上一章基础上的进一步研究，将合谋程度指标纳入影响高管薪酬因素中考虑，并进行实证分析。结果发现，更高的合谋程度与更低的货币薪酬相对应，合谋程度对高管在职消费有显著性影响，但对高管持股水平影响并不显著。这为大股东控制权私人收益的获得与高管控制权私人收益的获得之间的关联提供了经验支持，也为货币激励不足的后果提供了一个合理的解释。
　　    第7章是对策与展望部分。在前几章的研究结论基础上，本章分析了高管薪酬治理中存在的问题，并提出防范大股东与高管合谋行为的治理对策应当分别从大股东行为治理与高管薪酬治理两个维度进行。