融资约束、现金持有与现金价值

　　第一章 引言
　　第一节 研究动机
　　第二节 研究框架
　　第三节 主要研究结论与创新
　　第四节 章节安排
　　第二章 文献综述
　　第一节 信息不对称与现金持有
　　第二节 代理问题与现金持有
　　第三节 权衡理论与现金持有
　　第四节 现金持有的经济后果与现金价值的改善
　　第三章 政府管制、资本市场与金融约束
　　第一节 政府管制的动机及类型
　　第二节 政府管制与资本市场发展
　　第三节 政府控制、金融市场分割与金融约束
　　第四章 现金持有的基本分析
　　第一节 金融约束与现金持有比例
　　第二节 资产规模与现金持有比例
　　第三节 其他因素与现金持有比例
　　第四节 本章小结
　　第五章 融资约束与现金持有
　　第一节 制度背景与理论分析
　　第二节 研究设计
　　第三节 实证结果
　　第四节 本章小结
　　第六章 现金持有、代理成本与现金价值
　　第一节 中国企业具有最优现金持有量吗
　　第二节 超额现金持有与代理成本
　　第三节 超额现金持有与现金价值
　　第四节 本章小结
　　第七章 产权结构与现金价值
　　第一节 制度背景与理论分析
　　第二节 研究设计
　　第三节 实证结果
　　第四节 本章小结
　　第八章 金融中介、非正规金融与现金价值
　　第一节 制度背景与理论分析
　　第二节 研究设计
　　第三节 实证结果
　　第四节 本章小结
　　第九章 总结
　　第一节 研究结论
　　第二节 论文局限性与未来研究方向
　　参考文献
　　后记

　　    本书采用现金价值模型衡量超额持有现金后的边际价值变化情况，以验证代理问题。随着企业内部不断增持现金，企业的过度投资发生的概率增加，最终导致内部现金的边际价值减少。尽管超额持有现金会导致代理成本增加，但在不同产权安排下的企业中，代理成本又存在很大差异。由于在不同产权安排下企业内部的代理冲突有所不同，影响了企业内部的代理成本的高低，从而导致内部现金的边际现金价值差异。研究结果发现：首先，相对集中的股权能够有效地改善现金的边际价值；第二，从产权性质方面分析，民营企业、中央政府所属企业的现金边际价值高于地方政府所属企业；第三，从债权人角度来看，银行信用不利于边际现金价值改善；但信息和控制优势使得商业信用有利于提高现金的边际价值。