中国式MBO布满鲜花的陷阱

　　前言
　　中国根本没有正确地认识MBO的本质
　　中国的MBO不是万灵仙丹
　　中国的MBO一定要有强力监管
　　中国MBO改革的现状
　　引子：什么是真实的MBO？——美中MBO对比的视角
　　MBO的起源——KKR
　　MBO发生的背景原因和目的
　　MBO的融资方式
　　MBO中的定价
　　MBO中的竞争
　　MBO中目标公司股东的地位
　　MBO融资者的退出机制
　　MBO对公司业绩的影响
　　四川长虹的10年蜕变
　　导言
　　长虹衰败的原因分析
　　是产品出现了问题吗？
　　是受行业影响吗？
　　不可忽略的原因——管理失当
　　长虹的MBOwhf ltu
　　MBO步履维艰
　　MBO筹备
　　赵勇篇——新官上任三把火
　　……
　　哈药管理层的“产权革命”之路
　　导言
　　刘存周与他的“产权革命”
　　华源重组 刘存周MBO初尝败绩
　　三精制约借壳天鹅股份的上市行动
　　打开哈药和南方证券的不寻常关系之谜
　　哈药重组又生枝节
　　结论
　　错误的产权改革——健力宝
　　导言
　　产权改革的不归路
　　张海入主健力宝
　　张海的资本技法
　　透视张海掌控健力宝后所为——扩充业务
　　以增加银行贷款
　　张海逃离健力宝
　　结论
　　美罗集团1/6迷
　　导言
　　美罗集团架构
　　张成海等管理层在收购中的策略
　　结论
　　伊利曲线MBO
　　导言
　　郑俊怀的管理层收购
　　错误选择，孤注一掷
　　违规事件逐渐浮现
　　结论：没有胜利者的结局
　　宇通集团MBO内幕启底
　　导言
　　宇通客车MBO内幕解密
　　透视宇通集团MBO筹款方式
　　后MBO时代的宇通客车
　　张裕赶乘MBO尾班车
　　导言
　　张裕MBO方案
　　张裕MBO手段
　　结论
　　编后记

　　朗咸平，美国沃顿商学院博士，现任香港中文大学教授。曾任沃顿商学院、密西根州立大学、俄亥俄州立大学、纽约大学和芝加哥大学教授，被公认为公司治理方面的顶级学者。
　　著有《操纵》、《整合》、《运作》、《思维》、《标本》、《科幻》、《模式》、《突围》、《误区》等中文著作。

　　朗咸平有关MBO的观点：中国根本没有正确认识MBO的本质，它和美国的MBO只是名字相同，形式相似，根本没有共同的本质。
　　中国的MBO不是企业产权改革的万灵仙丹，即便在美国，也只是投资银行家逐利的工具而已。
　　中国的MBO必须要有强有力的监管；缺少了强有力的法制监管，MBO的每一个环节，都可能是剥削的好机会。
　　美国MBO成功的最大瓶颈是融资，而融资依赖的是其发达的债券市场和海中的股权投资公司；相比之下，中国目前基本不能为MBO融资提供客观的条件。
　　美国MBO定价既有评估又能竞争者参与，而中国用净资产做为定价标准是MBO中的误区，而且几乎没有竞争者参与。