流动性溢价与资产定价：基于上海股市的实证研究

　　1 绪论
　　1.1 问题的提出
　　1.2 文献综述
　　1.3 本书结构及研究思路
　　2 与流动性溢价理论相关的资产定价模型评述
　　2.1 资产定价的理论基础——期望效用准则
　　2.2 投资组合选择与资本资产定价模型(CAPM)评述
　　2.3 套利定价理论(APT)评述
　　2.4 国内外学者对CAPM模型的实证检验
　　2.5 本章小结
　　3 股票市场流动性与流动性溢价基本理论与模型
　　3.1 股票市场流动性的界定与内涵
　　3.2 股票市场流动性的度量方法
　　3.3 股票市场流动性溢价理论及相关模型评述
　　3.4 本章小结
　　4 上海股票市场流动性溢价存在性研究
　　4.1 基于个股数据的流动性溢价存在性研究
　　4.2 基于市场数据的流动性溢价存在性研究
　　4.3 本章小结
　　5 基于个股和组合数据的流动性溢价稳定性研究
　　5.1 基于个股数据的不同市场态势下流动性溢价稳定性检验
　　5.2 基于个股数据的不同政策和重大事件下流动性溢价稳定性检验
　　5.3 基于组合数据对流动性溢价稳定性的检验
　　5.4 本章小结
　　6 基于流动性溢价的股市相关效应研究
　　6.1 基于流动性溢价的“规模效应”和“价值效应”研究
　　6.2 流动性溢价“月份效应”研究
　　6.3 本章小结
　　7 结论与政策建议
　　7.1 本书的主要结论和创新之处
　　7.2 政策建议
　　7.3 需要进一步研究的问题
　　附表
　　参考文献
　　后记

　　    流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一。本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设，深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系，发现：我国股市存在显著的流动性溢价，换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益；产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率；与国外股市相似，小企业收益率高于大企业，价值股收益率高于成长股。因此，我国股市并非令人无法捉摸，流动性、规模和价值效应都是资产定价的因素。