序投资者的“诫子书”
第一章
以上市公司的甄选为核心理念
上市公司的经营发展是投资决策重点
真正的风险来源于上市公司的经营发展
“自下而上”与“自上而下”交错进行
只有少数上市公司股票值得长期持有
确保所投入的资金是“闲钱”
第二章
做一个真正独立思考的投资者
自我反省是投资进步的阶梯
长期独立思考方能取得超额投资回报
“知止”是自我反省的重要方法
培养独行侠式的“定性”
努力做到随时随地“能静”
做一个“能虑”的智者
第三章
买卖理由应基于坚实的分析
仔细审视过往的投资清单
买入的理由是否足够“靠谱”
争取拥有上市公司分析的完备知识结构
构建上市公司分析的多元思维模式
第四章
少数上市公司股价与市场背离
股票的价值在于上市公司的成长
股价并不与上市公司内在价值完全重合
“市场先生”是导致股价与价值偏离的元凶
为何这些上市公司能略微背离“市场先生”
第五章
优秀上市公司的内在特质
真正优秀的上市公司该是什么样
高质量的持续成长才能成就大牛股
零增长上市公司是否有投资价值
第六章
识别多种形式的竞争优势
以生态系统眼光审视商业世界
识别商业生态链中的竞争优势
并非所有垄断模型都能带来超额回报
规模效应也是一种强大的竞争优势
客户黏性是一种甩也甩不掉的价值
低成本不是假冒伪劣的代名词
品牌竞争优势的特质是可获取超额利润
看透商业模式的本质及其竞争优势
第七章
大牛股或许就在家门口
从身边熟悉的上市公司开始着手
探寻不为众人所知的上市公司
选择“德才兼备”型上市公司
第八章
执行“德才兼备”定性评估原则
对上市公司进行“鉴德”
学会评估上市公司的赚钱能力
参透上市公司业务流程及现金流转
盈亏平衡临界点不可小视
上市公司“逃不掉”的生命周期
不同行业上市公司具有明显经济特质差异
第九章
勇于质疑上市公司
调研出“乾坤”
不宜轻易跨越“能力圈”
质疑任何一份上市公司财务报告
最后才考虑利润问题是聪明之举
以增量股权收益率判断真实盈利能力
不要偏信任何一个财务或估值指标
第十章
识别上市公司财务特性的技巧
比率完美性是识别财务“猫腻”的关键
看懂资本结构：不要被高负债率吓倒了
统一百分比：财务分析的有力工具
周转性与杠杆合力形成财富创造效应
很难被会计师掩盖的事实：现金流量
商业本质：比现金流量更重要
第十一章
估值并不等同于终极价值
别忘记一个保守的估值指标：股利收益率
基于会计利润的估值方法：PE与PEG
基于现金流与股利的估值方法：NAV、DDM与DCF
内在价值取决于企业永续经营能力
内在价值不等于终极价值
第十二章
交易策略与投资组合
交易策略：坚守安全边际交易原则
投资组合：集中下的适度分散
仓位策略：分批次建仓、加减仓
持有策略：兼修套利与长期持有
跋
存活下来就是胜利
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