中国股市流动性风险研究

　　1 引言
　　2 文献综述
　　2.1 买卖价差理论研究综述/10
　　2.1.1 德姆塞茨模型/11
　　2.1.2 存货模型/12
　　2.1.3 信息模型/15
　　2.1.4 指令驱动机制下买卖价差的构成/20
　　2.2 流动性研究综述/24
　　2.2.1 流动性含义/24
　　2.2.2 流动性度量方法及其局限性/26
　　2.2.3 流动性影响因素/33
　　2.2.4 流动性与资产定价/50
　　2.3 流动性风险研究综述/54
　　2.3.1 流动性风险的含义/54
　　2.3.2 流动性风险的度量/59
　　2.4 国内外研究现状评析/63
　　2.4.1 国外研究现状评析/63
　　2.4.2 国内研究现状评析/65
　　2.5 小结/66
　　3 中国股市流动性与影响因素研究
　　3.1 中国股市微观结构概述/68
　　3.1.1 市场概况/68
　　3.1.2 交易制度/69
　　3.1.3 存在的问题/72
　　3.2 中国股市流动性分析/76
　　3.2.1 流动性度量指标设计/76
　　3.2.2 样本与数据/80
　　3.2.3 实证分析/83
　　3.3 中国股市个股流动性决定因素分析/97
　　3.3.1 研究假设/98
　　3.3.2 实证模型与研究方法/99
　　3.3.3 实证结果及分析/100
　　3.4 中国股市流动性的政策性风险分析/102
　　3.4.1 中国股市“政策市”形成原因/103
　　3.4.2 中国股市流动性受政策影响的机理分析/106
　　3.4.3 实证研究/109
　　3.5 小结/114
　　4 中国股市流动性溢价研究
　　4.1 流动性溢价理论模型/117
　　4.1.1 Amihud-Mendelson模型/117
　　4.1.2 Jacoby-Fowler-Gottesman模型/121
　　4.1.3 Jacoby-Fowler-Gottesman扩展模型/122
　　4.2 中国股市流动性溢价——横截面研究/124
　　4.2.1 样本与数据/124
　　4.2.2 描述性统计/125
　　4.2.3 实证模型与方法/126
　　4.2.4 实证结果/128
　　4.3 中国股市流动性溢价——时间序列研究/132
　　4.3.1 研究假设/132
　　4.3.2 样本与数据/133
　　4.3.3 实证模型/134
　　4.3.4 实证结果/135
　　4.4 四因素资产定价模型/138
　　4.4.1 引言/138
　　4.4.2 公共风险因子的构造/140
　　4.4.3 描述性统计/142
　　4.5 小结/143
　　5 中国股市流动性风险的系统性特征研究
　　5.1 引言/146
　　5.2 实证分析/150
　　5.2.1 模型与样本/150
　　5.2.2 基于个股数据分析/151
　　5.2.3 基于组合数据分析/152
　　5.2.4 系统流动性风险系数β稳定性检验/154
　　5.3 系统流动性风险成因分析/156
　　5.3.1 行为金融与投资者情绪理论/157
　　5.3.2 投资者情绪与系统流动性风险形成机理分析/162
　　5.3.3 结论/165
　　5.4 流动性风险的系统性特征与现代投资组合理论/166
　　5.5 小结/168
　　6 中国股市流动性风险与市场风险相关性——基于Copula函数的研究
　　6.1 引言/172
　　6.2 Copula函数简介/175
　　6.2.1 Copula函数的定义和性质/177
　　6.2.2 Copula函数的分类/178
　　6.2.3 Copula函数的估计和检验/179
　　6.2.4 尾部相关性/181
　　6.3 实证研究/182
　　6.3.1 样本与数据/182
　　6.3.2 Copula模型构建/183
　　6.3.3 实证结果/185
　　6.4 小结/188
　　7 流动性风险的度量——LVaR研究
　　7.1 引言/190
　　7.2 流动性风险的度量——LVaR模型/193
　　7.2.1 离散模型/193
　　7.2.2 连续时间模型/198
　　7.3 交易类型识别与价格冲击模型/201
　　7.3.1 交易类型识别/201
　　7.3.2 价格冲击模型/204
　　7.4 实证研究/207
　　7.4.1 样本与数据/207
　　7.4.2 实证结果/208
　　7.5 小结/212
　　8 中国股市流动性风险预警与管理研究
　　8.1 中国股市流动性风险预警/216
　　8.1.1 预警指标与预警界限/217
　　8.1.2 数据处理和灯号显示/221
　　8.1.3 实际应用分析/222
　　8.2 中国股市流动性风险管理/225
　　8.2.1 流动性风险管理程序/225
　　8.2.2 流动性风险管理方法/228
　　8.3 小结/231
　　9 结论与展望
　　9.1 本书结论/234
　　9.2 政策建议/235
　　9.3 创新点/238
　　9.4 未来研究展望/239
　　参考文献/

　　孙云辉，黑龙江省嫩江县人。分别于1996年、1998年获得中国矿业大学工学学士、经济学学士学位，2003年获得苏州大学经济学硕士学位，2008年获得中国矿业大学管理学博士学位。现任教于徐州师范大学经济学院，副教授，曾先后在经济学动态、证券市场导报等学术期刊上发表多篇有影响力的论文。

　　《中国股市流动性风险研究》以中国沪深A股市场为研究对象，以流动性风险为核心，基于金融市场微观结构理论与资产定价理论，就中国沪深股市在1997年至2006年期间的流动性与影响因素以及流动性溢价等问题分别进行实证研究；同时对中国股市的流动性与影响因素、流动性溢价、流动性风险的系统性特征、流动性风险的度量以及流动性风险的预警与管理等问题展开了深入的理论与实证研究。