中国经济运行风险指数（2011年第2季度）

　　前言
　　内容提要
　　一、国内外经济运行态势及主要热点
　　(一)国外经济环境变化
　　1．全球各经济体的复苏状况
　　2．美国经济喜忧参半
　　3．欧洲经济持续回暖
　　4．日本经济受到地震影响
　　5．大宗商品的价格上扬
　　(二)国内经济运行态势及特点
　　1．GDP增速出现微降态势
　　2．通货膨胀压力仍然较大
　　3．固定资产投资持续增长
　　4．社会消费平稳增长
　　5．外贸增幅继续回落
　　6．货币政策持续紧缩
　　7．经济增长与风险并存
　　二、经济运行风险指数
　　(一)经济运行风险指数(RIEO)走势
　　(二)2011年第二、三、四季度的经济运行风险评级
　　(三)经济运行分项风险指数走势
　　1．消费品零售增长率
　　2．进出口增长率
　　3．居民消费价格指数
　　4．就业增长
　　5．外汇储备风险
　　6．财政赤字
　　7．金融机构贷款余额及贷款增长
　　8．证券市场
　　三、经济运行态势预测及宏观调控政策前瞻
　　(一)经济运行态势预测
　　(二)宏观调控政策前瞻
　　专题1：日本地震的经济影响
　　一、日本地震对本国经济的影响
　　二、日本地震对全球经济的影响
　　三、日本地震对中国经济的影响
　　专题2：国外研究机构的经济预测
　　特别声明

　　    《中国经济运行风险指数（2011年第2季度）》将维持上一季度报告的基本判断，2011年中国的宏观政策总体将趋于稳健，其中，相对积极的财政政策将更加强调促进产业结构调整和经济“包容性增长”，相比较2009年和2010年偏松的货币政策，2011年货币政策的主基调为防止通货膨胀加剧，更加强调管理通胀预期和调节过剩的流动性，货币政策的基本态势为中性或偏紧。
　　    具体而言，预计中国的货币政策将基本上继续2010年第四季度以来的松紧尺度，即稳健中适度从紧以回收过快增长的流动性，但政策出台频率将逐渐降低。在确定经济增长保持稳定、通货膨胀上涨态势得到有效控制的情况下，2011年第三季度和第四季度上调法定存款准备金率或加息的频率将明显降低；如果2011年第三季度的通货膨胀仍然保持上涨态势，中国人民银行则仍然有可能于第三季度继续上调法定存款准备金率，但考虑到
　　    加息会导致境外热钱进一步流入，并且目前中国已经出现中小企业资金链日益紧张的迹象，因此提高利率对实体经济将产生较大的负面影响，货币当局在利率上调方面将会保持谨慎。