目 录
部分 引言 ………………………………………………………… 1
章 研究的现实背景与目的
…………………………………… 3
第二章 研究的基本思路和框架
…………………………………… 6
附: 全书的研究路线图 ………………………………………… 17
第二部分 货币数量与利率目标: 权衡选择 ………………………… 19
第三章 货币数量与利率目标 I: 从所谓 “钱荒冶 说起 ………… 21
一、从理解“钱荒冶到理解“量冶、“价冶
调控框架的演进 ……………………………………………… 23
二、 进一步延伸: 预期管理与价格型调控机制 ………………… 34
三、 小结 …………………………………………………………… 38
第四章 货币数量与利率目标 II: 能否兼得 ……………………… 40
一、 货币数量与利率目标的交替: 国际案例 …………………… 41
二、货币数量与利率目标是否可同时兼顾:
理论分析 ……………………………………………………… 49
三、 小结 …………………………………………………………… 59
第五章 货币数量与利率目标 III: 如何选择……………………… 61
一、 选择货币数量还是利率目标: 普尔理论 …………………… 61
二、 选择货币数量还是利率目标: 实证检验 …………………… 65
三、 小结 …………………………………………………………… 69
第三部分 货币数量与利率传导: 效果比较 ………………………… 71
第六章 货币数量与利率传导玉: 数量型框架的困境 …………… 73
一、 货币数量论是否失效: 现实情境 …………………………… 73
二、 货币数量还是利率传导: 基础货币的视角 ………………… 77
三、 小结 …………………………………………………………… 88
第七章 货币数量与利率传导域: 价格型传导的实效 …………… 91
一、 宏观经济对利率的敏感性: 典型事实 ……………………… 91
二、 中央银行的利率调控与利率传导
…………………………… 97
三、 进一步分析: 对利率市场化影响的一点测算 …………… 115
四、 小结 ………………………………………………………… 122
第八章 货币数量与利率传导芋: 融资方式的影响 …………… 125
一、 融资方式变化与货币政策传导效果
……………………… 126
二、 融资方式的量化测度: 金融脱媒指数 …………………… 128
三、 金融脱媒对货币政策传导的影响: 实证考察 …………… 131
四、 小结 ………………………………………………………… 143
第四部分 量价调控与政策转型: 结构问题制约 ………………… 145
第九章 数量型调控转向价格型调控玉: 投融资体制的掣肘 … 147
一、 高投资发展模式下的货币运行特征
……………………… 147
二、 货币数量、 利率与企业投资行为: 基本假设 …………… 150
三、 货币数量、 利率与过度投资的关联: 量化分析 ………… 155
四、 小结 ………………………………………………………… 168
第十章 数量型调控转向价格型调控域: 结构扭曲的约束 …… 170
一、 结构扭曲下 “产业空心化冶 的若干表现 ………………… 170
二、 信贷市场的量价均衡: 不考虑扭曲的单部门情形 ……… 176
三、 信贷市场的量价均衡: 考虑扭曲的两部门框架 ………… 182
四、 扩张还是紧缩: 结构扭曲下货币政策的 “两难冶 ……… 189
五、 小结 ………………………………………………………… 193
第十一章 数量型调控转向价格型调控芋: 政府行为
对经济周期的影响 ……………………………………
195
一、 经济周期波动的特征事实: 货币政策转型的宏观环境 … 196
二、 经济周期波动的解释: 体制转轨因素 …………………… 205
三、 经济周期波动与可持续增长: 社会福利视角 …………… 213
四、 小结 ………………………………………………………… 215
第五部分 量价调控与政策转型: 现实策略 ……………………… 219
第十二章 货币政策策略探索玉: 转型期的规则选择 ………… 221
一、 单一规则还是混合型规则: 现实挑战 …………………… 222
二、 数量型规则与价格型规则的结合: 理论框架 …………… 227
三、 数量型规则与价格型规则的结合: 模型估计 …………… 234
四、数量型规则、价格型规则与混合型规则:
政策效果比较 ……………………………………………… 241
五、 小结 ………………………………………………………… 250
第十三章 货币政策策略探索域: 为什么预期
是重要的 ………………………………………………
252
一、 预期、 规则和相机抉择: 一般性认识 …………………… 253
二、 预期在量价调控中的作用: 规则与相机抉择比较 ……… 255
三、 预期管理的实践: 成熟与转型市场的差异 ……………… 264
四、 小结 ………………………………………………………… 269
第十四章 货币政策策略探索芋: 是否应调控中长期利率 …… 271
一、 短期与中长期利率的联系: 传统理念 …………………… 272
二、 中长期利率的调控: 国际实践 …………………………… 273
三、 中长期利率的调控: 若干争议 …………………………… 275
四、 小结 ………………………………………………………… 286
第十五章 货币政策策略探索郁: 如何应对资产价格波动 …… 287
一、 资产价格在货币政策中的若干作用
……………………… 288
二、 货币政策对资产价格的反应: 经典分析框架 …………… 292
三、 货币政策对资产价格的反应: 美联储的现实选择 ……… 301
四、 小结 ………………………………………………………… 311
第六部分 货币政策与内外均衡: 开放经济视角 ………………… 315
第十六章 开放经济下的货币政策玉: 多目标与多工具 ……… 317
一、 开放经济下的多目标与多工具: 内外均衡的框架 ……… 318
二、 货币政策对内部均衡状况的反应
………………………… 323
三、 货币政策对外部均衡状况的反应
………………………… 328
四、 货币政策与内外均衡的相互关联
………………………… 334
五、 小结 ………………………………………………………… 338
第十七章 开放经济下的货币政策域:
三元悖论还是二元悖论
……………………………… 339
一、三元悖论还是二元悖论: 开放经济下
货币政策的有效性 ………………………………………… 340
二、 二元悖论的理论假说: 蒙代尔—弗莱明模型的修正 …… 342
三、 二元悖论的实证检验: 金融一体化因素的影响 ………… 350
四、 小结 ………………………………………………………… 359
第十八章 开放经济下的货币政策芋: 资本流动的
宏观审慎管理 …………………………………………
361
一、 系统性风险与宏观审慎管理: 基本认识 ………………… 362
二、 跨境资本流动的宏观审慎管理: 国际实践 ……………… 368
三、 跨境资本流动的宏观审慎管理: 中国探索 ……………… 373
四、 小结 ………………………………………………………… 379
第七部分 基本结论和政策建议 …………………………………… 381
参考文献 ……………………………………………………………… 392
索 引 ………………………………………………………………… 436
后 记 ………………………………………………………………… 441
^ 收 起 
