金钱博弈：一个峰回路转的故事

　　推荐序一 VII 
　　推荐序二 非凡之旅 XI 
　　第一部分 机缘巧合 
　　第1章  突如其来 003 
　　2002 年 4 月 1 日，新桥接到收购深圳发展银行的邀约。深发展不良率很高、资本金严重不足，所以必须通过改造才能扭转困局。新桥凭借收购韩国第一银行的经验，有兴趣探讨收购深发展的控制权。 
　　第2章  慧眼识珠 011 
　　深发展是一家全国性银行，也是中国第一家上市银行，股权高度分散。深圳市政府持股大约 20%，对该行股份拥有支配和出售权。周林坦言银行资本缺口大，希望新桥以控制权为前提，参与改造这家银行。 
　　第3章  名正言顺 023 
　　新桥明确“私市股权”投资逻辑，锁定收购法人股以获取控制权。团队坚守投资准则：尽量争取收购控制权。新桥与深圳方签署保密协议与意向书，深圳方将给予新桥独家收购权，项目正式启动。 
　　第4章  天时地利 035 
　　中国银行业改革全面启动，深圳作为特区先行先试。市政府明确“只求所在，不求所有”，全力支持引入外资盘活深发展，为交易创造政策环境，双方进入价格谈判阶段。 
　　第5章  上下一心 044 
　　双方签署框架协议，新桥获得独家收购权，将掌控董事会多数席位。尽管市场将外资比作“狼”，但在各方推动下，改革共识自上而下形成，项目进入审批推进阶段。 
　　第6章  紧锣密鼓 050 
　　新桥通过央行、证监会、财政部资格审查，派驻过渡期管理委员会介入风控。国务院两次原则批准，外资控股全国性银行实现历史性突破，项目正式对外公布。 
　　第二部分 边打边谈 
　　第7章  唇枪舌剑 073 
　　新桥启动尽职调查，普华永道确认深发展真实不良率近30%，资本缺口巨大。双方围绕价格反复磋商，深圳方提高报价，谈判陷入僵局，首席谈判代表几经更换。 
　　第8章  一波三折 086 
　　银监会成立，监管格局调整。新桥完成尽职调查，但谈判遇冷。台湾的“中国信托”半路介入，开出高价，成为新桥*直接的竞争对手。新桥与深圳方走到十字路口。 
　　第9章  风云诡谲 098 
　　“中国信托”提出较高报价参与竞争，新桥依据协议在美国提起相关诉讼，坚持维护自身的独家收购权利与契约约定，全力保障项目推进。
　　第 10 章  功败垂成 109 
　　签约前夜突发变故，深圳方决定优先考虑出价更高的“中国信托”。新桥陷入困境，一边应对非典疫情，一边北上求助监管层，采取应对措施。 
　　第 11 章  背水一战 116 
　　新桥启动法律程序，起诉“中国信托”，提请国际仲裁，并向国务院高层陈情。顶住舆论与压力，等待政策转机。 
　　第 12 章  水到渠成 125 
　　历经 30 个月的拉锯，双方重启谈判，以 1.65 倍账面净资产敲定价格。新桥放弃第二次尽职调查，抢抓时间窗口，于2004 年 12 月 30 日完成交割，正式控股深发展。 
　　第三部分 脱胎换骨 
　　第 13 章  任重道远 141 
　　交割完成后，新桥组建国际化董事会，聘任专业团队执掌深发展。银监会明确表示支持，可提供流动性保障，推进市场化改革。2005 年，中国银行业改革进入新阶段。 
　　第 14 章  百废待兴 148 
　　入主初期，深发展存款急剧流失，新桥临阵换帅，成立策略委员会。大规模更换分行管理层，启动止血改革，稳住银行经营基本盘。 
　　第 15 章  新官上任 165 
　　法兰克·纽曼临危受命任董事长兼首席执行官，推行改革，如建立风险控制系统、清理不良资产，深发展业绩显著改善。
　　第 16 章  改土归流 180 
　　股权分置改革启动，深发展因股权结构特殊陷入困境。配股、定向增发屡遭否决，新桥与流通股股东反复沟通协商，寻求破局方案。 
　　第 17 章  稍纵即逝 191 
　　平安主动接触新桥，提出入股支持股改方案。双方展开多轮谈判，*终因行动迟缓和误会而错失窗口，坐失良机。 
　　第 18 章  天壤之别 207 
　　新桥重启股改，提出送股、权证股改方案，获得高票通过。深发展股价持续攀升，市场信心大幅恢复。 
　　第四部分 皆大欢喜 
　　第 19 章  深巷酒香 221 
　　股改完成后，深发展成为市场优质标的，多家机构抛出合作意向。平安再次表达收购意愿，双方重启谈判。 
　　第 20 章  近在咫尺 233 
　　新桥与平安就收购方案展开多轮磋商，设计分步交易架构。受市场波动与监管规则影响，双方谈判几经反复，持续推进交易细节。 
　　第 21 章  惊涛骇浪 244 
　　2008 年，全球金融危机爆发，市场剧烈动荡。平安态度出现反复，双方谈判受阻。深发展核销不良贷款，清理资产负债表，为后续合作奠定基础。
　　第 22 章  春江水暖 264 
　　危机中亚洲银行业保持稳健，中国股市逐步回暖。新桥与平安重启谈判，围绕定价、交易结构反复协商，寻求兼顾双方利益与监管要求的可行方案。 
　　第 23 章  时不我待 279 
　　新桥与平安加速谈判，敲定以现金或平安 H 股为对价的收购方案，于 2009 年 5 月达成共识，6 月正式签署协议，交易尘埃落定。 
　　第 24 章  鹏程万里 291 
　　2010 年，新桥成功退出深发展，实现约 15 倍回报。深发展后来更名为平安银行，实现持续稳健发展。 
　　后  记 自由王国 307

　　投资人、学者，太盟投资集团（PAG）执行董事长。1993年加入美国摩根银行任中国业务首席代表，兼任董事总经理。1998年亚洲金融危机之中，加入新桥投资集团（现称TPG亚洲）任执行合伙人及TPG的合伙人。2010年，成为太盟投资集团（PAG）的创始人之一，任董事长兼首席执行官，并创办集团的私市股权业务。 
　　毕业于对外经济贸易大学，后于美国旧金山大学及加州大学伯克利分校相继获得硕士和博士学位，毕业后在宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授管理学6年。著有《金钱博弈：重振韩国第一银行内幕》，其文章多发表在在《财经》《金融时报》《纽约时报》《华尔街日报》《外交事务》《经济学人》等报刊。 

　　这是一本商业财经类图书。作者单伟建以亲身经历为线索，详细记录了美国新桥投资集团收购、改造深圳发展银行并*终创造巨大价值的全过程。 
　　新桥入主深发展，是21世纪初中国银行业改革中的一件大事。当时，深发展因不良贷款累累而濒临危机。新桥及其聘用的管理团队凝聚全行员工的力量，引入国际*佳的管理办法和风险控制体系，克服种种困难，屡次化险为夷，*终彻底使其摆脱困境，实现扭亏为盈和快速增长，达成了媒体所赞誉的多赢局面。 
　　通过阅读这本书，读者在了解中国银行业改革实践、跨境并购运作及企业转型的同时，也能从中体会到作者贯穿始终的个人投资理念与人生智慧。